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又一珠宝巨头爆雷了！
黄金越值钱，卖黄金的却越难。
继萃华珠宝退市之后，千叶珠宝也爆雷了。
15亿存货，却仅有不足100万的现金，这家安妮·海瑟薇代言的珠宝品牌，被曝出老板夫妇失联、直营店几近全数关闭、欠薪传闻满天飞，二级市场更是惨不忍睹，股价年内暴跌近93%，市值几乎跌没了。
与之形成鲜明对比的是，金价涨了三年，从400块一克冲到千元以上。
为什么千叶珠宝却垮了？
千叶珠宝，“死于”黄金。
黄金相对标准，这意味着谁能更多、更方便地出现在消费者面前，谁就占领了市场。
因此，中国的珠宝行业向来对加盟模式青睐有加。
但是，这套逻辑在金价高位时代彻底失效了。
01 最近的黄金圈，最炸裂的瓜绝对是千叶珠宝。
近期，一条公告把很多人拽回了商场一楼的记忆。
千叶珠宝主办券商东北证券发布风险提示，多方联络，始终联系不上千叶珠宝实控人林明杰、高晓松夫妇。
消息一出，股价开启断崖式暴跌。
连续4个交易日股价暴跌88%，截 止 9月15日收盘市值仅剩1500万元左右，较巅峰市值缩水99%以上。
要知道， 千叶珠宝曾霸占商场一楼，靠设计出圈，请过好莱坞巨星安妮·海瑟薇代言，在全国开过近300家直营店，2017年营收13.
57亿元、股价25元、市值27.
6亿元，是新三板上最风光的珠宝股之一。
谁能想到，风光一时的新三板珠宝明星，如今实控人失联，董事会近乎瘫痪；
线上天猫、京东等平台的官方旗舰店商品已基本下架；
曾经遍地的直营店几乎全部关闭；
多名员工爆料，工资被拖欠数月甚至一年半，维权群六十余人；
总部前台，散落着贷款提前到期通知书。
千叶的财报显示，2026年上半年公司营收2.
13亿元，同比下降26.
07%；
截至6月末，总资产15.
89亿元，但存货就占15.
35亿元，占比96.
56%；
公司货币资金仅93.
37万元，其中大半被冻结，能动用资金不足40万；
负债合计2.
9亿元，短期借款就高达1.
33亿。
十几亿的黄金存货摆在账上，却救不了公司，为什么？
因为这批库存周转天数高达1500天，四年才能清完一轮货。
黄金躺在仓库里，不能直接拿来发工资、还贷款。
利润只是账面数字，现金流，才是企业活下去的血液。
更荒诞的一幕还在后面：跌到0.
14元/股之后，这只股票在9月下旬又被资金拉回0.
3元上方。
一个实控人失联、董事会瘫痪、员工在仲裁的壳，还有人在赌重组。
还有更离谱的， 千叶越暴跌、越爆雷，线下抢金的人越疯狂。
不少人抱着“捡漏”“绝版收藏”的心态扎堆进店，有人一次性直接拿下30多件金饰，单店单日销售额狂破百万，堪称魔幻现场。
估计“失联”的林明杰、高晓松夫妻俩也不会想到，被ta们“抛弃”的千叶珠宝，居然会走到冰火两重天的局面。
02 千叶珠宝，是典型的夫妻创业故事。
林明杰是福建莆田人，1990年代北上，2001年和妻子高晓松在北京创办千叶世纪珠宝。
两人都毕业于中国地质大学——在那个珠宝行业靠经验和血缘传承的年代，科班出身做珠宝，并不多见。
夫妻俩走了一条鲜有同行走的路子。
ta们很早就看透了传统黄金赛道的内卷，主动避开按克重计价的红海，主攻K金、钻石镶嵌首饰，把溢价做在设计、工艺和品牌上。
星扉、燃雪、时光系列，用星空、雪花美学讲故事；
门店找德国团队设计，粉色圆弧打造花园风专柜，专做都市年轻女性买得起的设计款珠宝。
不得不说，在商场专柜的黄金时代，这套打法很吃香。
2015年5月，公司门店240家，其中233家自营，覆盖全国四十多个城市。
同年，千叶挂牌新三板。
2016年1月，公司官宣签下好莱坞著名影星安妮·海瑟薇，还和纽约时装周主办方IMG达成合作。
一个新三板公司，把品牌声量做到了好莱坞。
2017年，千叶站上巅峰，全年营收13.
57亿，全国直营专柜接近300家。
7月，股价摸到历史最高收盘价25元/股，市值27.
6亿元。
当年夫妻俩所持股份，对应市值约10.
9亿。
千叶早期的故事很诱人，创始人夫妻俩也很有灵性，引得资本蜂拥而至。
据统计，千叶前后共经历8轮融资，和君资本、天星资本、东北证券等机构悉数入局。
东北证券当年4800万认购股份，如今这笔投资市值只剩几十万，浮亏99%。
ta们让所有投资人都以为，这家设计型珠宝品牌，会顺利登陆A股。
2017年，它提交创业板辅导材料，后改道北交所。
结果折腾五年，上市计划最终落空。
顶点即是拐点，风暴从那时悄然酝酿。
03 从2018年开始，千叶的业绩持续下行。
钻石、K金需求下滑，消费者的偏好发生巨大转变，大家不再为镶嵌首饰买单，转而追逐黄金。
千叶被迫调转船头，all in黄金。
2023年，千叶黄金饰品收入同比增长15.
24%至4.
93亿元，非黄金饰品收入却下降38.
46%至1.
66亿元。
到2025年，黄金占总营收95.
45%。
曾经靠设计溢价起家的品牌，彻底丢掉自己最核心的优势，一头扎进价格高度透明的黄金赛道。
可是，
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